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研报精选:这家珠宝龙头拥有店铺已超3000家 营收

来源:www.pmec888.com作者:黄金投资开户时间:2018-09-06 14:32点击:

一、珠宝龙头拥有店铺已超3000家 营收毛利均有效提升!(

钻石恒久远,一颗永流传。珠宝一直以来都是当成奢侈品出现在生活中的,可是你知道珠宝公司的利润率有多少吗?

今天主要通过珠宝龙头来解开一下我们心中的疑问吧!

2018H1,公司实现营业收入21.24亿元,同比增长26.98%;归母净利润3.52亿元,同比增长33.92%;扣非后归母净利润3.35亿元,同比增长28.02%,EPS为 0.73元,业绩略超预期。其中,2018Q2收入11.86亿元,同比增长36.26%,净利润1.92亿元,同比大幅增长38.57%。

主要亮点如下:

1、毛利率提升,扣非后净利率稳中有升。盈利能力方面,18H1,公司毛利率为 34.58%,同比提升0.40pct。分产品来看,镶嵌首饰毛利率为26.69%,同比降低 0.18pct,素金首饰毛利率17.55%,同比提升0.81pct。期间费用方面,18H1公司总费用率为13.88%,同比增加0.33pct。由于投资收益和其他收益的增加,公司净利率上升0.86pct至16.62%,扣非后净利率为15.77%,同比小幅增长0.12pct。

2、展店加速,门店总数超3000家。截止18H1,公司拥有门店2975家,其中自营店279家,加盟店2696家,上半年净开店251家,其中加盟店/自营店分别净开248 家/3家。7月净开店39家,截止7月底门店总数达到3014家。单店绩效来看,18H1,加盟店平均单店收入49.05万元,自营渠道单店收入222.24万元,同比增长15.47%。

17年上市以来,公司展店提速明显,预计未来每年展店数量300家;叠加门店产品结构调整,同店增长良好。公司于17年底和18年4月先后推出股权激励计划和员工持股计划,未来业绩成长可期。公司采取积极的竞争策略,有望攫取更高市场份额。

预计18/19/20年EPS分别为1.54/1.94/2.36元,同比增长 27.2%/26.2%/22.2%,当前股价对应18年市盈率仅为17.2倍。

二、房地产龙头毛利率继续提升 大金融业务爆发式增长 未来高增长望继续!(东方证券)

虽说国家各方管控,但是房地产企业盈利依旧。特别是地产龙头,个个业绩亮眼。特别是绿地控股不仅在地产业务方面净利大涨,而且大金融业务呈现出爆发式增长的趋势,未来有望与地产业务平起平坐。

1、业绩增长显著。2018年上半年公司实现营业收入1578.9亿元,同比增长 25.3%,归属于母公司股东的净利润60.6亿元,同比增长30.0%。上半年业绩增速高于营收增速的原因是公司房地产主业毛利率较上年同期提高3.1个百分点至26.1%

2、房地产销售稳健,进一步巩固土地成本优势。2018年上半年公司房地产主业实现合同销售金额1627亿元,完成全年4000亿目标销售额的41%,同比增长 22%。预收账款达到2954亿元,同比增长48%,奠定了全年业绩基础。上半年新增房地产项目储备60个,新增土楼面地价1864元/平方米,较去年同期下降了37.4%。

楼面价显著降低的原因有两点:1)土地投资结构性下沉至三四线城市;2)公司依靠高铁新城投资战略获取低成本项目,将获益城镇化红利。

3、公司财务状况不断改善,降杠杆成效显著。2018年上半年公司经营性现金流量净额262亿元,同比增长119%。上半年公司净负债率180%,近三年持续下行。

4、多元布局模式有力改善了公司盈利结构。2018年上半年房地产、大基建、大金融的利润总额占比分别为76%/11%/12%。上半年大金融业务在严峻的行业监管环境下实现利润总额15.5亿元,同比大幅增长182%。具体来看,该板块成功参与寒武纪、蚂蚁金服、深兰科技等潜力较大的股权投资项目。

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