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机会情报:PTA期货创新高 行业盈利改善或远未到

来源:www.pmec888.com作者:黄金投资开户时间:2018-09-06 14:32点击:

28日,PTA期货主力合约持续走高,涨近4%,创新近五年新高。8月至今,涤纶产业链盈利呈现整体性的大幅扩张。其中PX、PTA和涤纶长丝价格涨幅分别达到14%、33%和16%,而价差环比涨幅更是高达38%、93%和25%,涤纶+PTA单吨利润接近翻倍。

机构认为,目前PTA名义产能很高,但有近1000万吨的装置长期停车,真正有效产能仅约4380万吨,对应最新约78万吨的周产量,开工率已达到90%.但即便如此库存也仍在持续去化,目前库存仅73万吨,已至历史低位,对价格形成有力支撑。展望未来,虽然PTA规划新增产能很多,但真正能落地的新增供给非常有限,本轮涤纶和PTA的盈利改善不但远未到高点,而且明年还有望继续维持高盈利。

从PTA行业发展进程来看,2012-2014年是PTA产能爆发增长的阶段,PTA产能过剩问题日趋严重,叠加大宗商品集体下跌,2014—2016年PTA进入了的行业发展低谷时期,2015-2018年PTA产能投放大幅放缓,其中2018年没有新产能投放。在行业低迷时期,PTA行业也进行了一定程度的供给侧改革,2017年PTA供需格局已大为好转。2016年初见底回升,目前在70-80/桶区间。2016-2018年上半年PTA却一直处于缓慢的上升通道当中,种种利好在不断发酵,为以后的“一飞冲天”埋下伏笔。

本轮上涨发轫于7月底,在此之前,PTA正处于一轮装置集中检修期,PTA社会库存逐步下降至85万吨左右。PTA库存降至低位,下游需求旺盛,供需偏紧为后续上涨奠定基础。

相关概念股

桐昆股份(601233):公司首发募集资金30.39亿元拟用于嘉兴石化年产80万吨PTA工程,本项目建设期为28个月,投产后第一年即达到100%设计生产能力,本项目产品计划全部用于公司涤纶长丝的生产,不作对外销售。项目投产后,公司将从目前“聚酯→涤纶长丝”的经营模式发展成为“PTA→聚酯→涤纶长丝”的经营模式。

恒逸石化(000703):公司是一家专业从事精对苯二甲酸(PTA),聚酯纤维和化纤加弹丝相关产品的生产与销售的化工行业的龙头企业,形成了精对苯二甲酸(PTA),聚酯纤维和化纤加弹丝上下游一体化和规模化的产业格局。截至2011年末,公司参控股PTA产能达到565万吨,自有权益产能292万吨,规模居国内第一,公司拥有聚酯纤维 权益产能210万吨,其中涤纶长丝产能95万吨,聚酯切片78万吨,涤纶短纤12万吨,聚酯瓶片25万吨,不仅规模属国内第一,而且品种种类也属业内最丰富。

荣盛石化(002493):公司主要从事PTA和聚酯纤维(涤纶)相关产品的生产和销售。其中主要产品为PTA以及涤纶牵伸丝(FDY),涤纶预取向丝(POY),涤纶加弹丝(DTY)三大系列,各种规格的涤纶长丝,PET切片。公司是全国大型的涤纶长丝生产企业,拥有聚酯产能60万吨,涤纶纺丝(FDY,POY)57万吨以及涤纶加弹丝(DTY)25万吨。

华联控股(000036):2006年,公司主营业务平稳地实现了从传统纺织服装行业向石化新材料(PTA)行业为主、房地产为辅的重大转变。

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