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基金大佬们早已“脱坑”这一投资神器 还不紧跟

来源:www.pmec888.com作者:黄金投资开户时间:2018-09-06 11:57点击:

趋势跟踪策略曾经是最有利可图的投资策略之一,但是随着便宜的“仿制品”基金源源不断涌入该市场,资金的过度拥挤使得这个风靡了几个世纪的方法逐渐失去其对投资大佬们的魅力。

在20世纪90年代和21世纪初,投资界的趋势跟踪策略基本能实现超过10%的收益率。即使在2008年金融危机之下,采用该策略仍能给投资者带来利润。也正是凭借这种亮眼表现,该策略吸引了养老金基金以及其他对冲基金投资者。

趋势跟踪策略听起来简单,操作起来却不容易。它的核心非常简单明了:如果一个股票的短期均线上涨超过长期均线,意味着是时候买入。反之,则卖出。为了识别价格波动何时能形成趋势,对冲基金曾聘请大量拥有博士学位的科学家对市场动态进行了观察和研究。

对冲基金在趋势跟踪策略上投资了大约3000亿,但是收益却不及预期。根据对冲基金研究公司(HFR)的数据,如果投资者在2011年初购入相关基金并持有到今年7月份,其平均收益下降了3.4%。然而相同时间段,500指数上涨了124%。

目前还不清楚为什么这个策略开始失效。不过有分析指出,这是因为涌入该行业的现金已经过度拥挤,压缩了收益。据HFR,在过去十年中,市场总资产增加了两倍多。也有其他分析表示,量化宽松减少了市场波动性,趋势不再那么明显;并且随着互联网的普及,投资者可以对市场任何的风吹草动作出即时反应,因此趋势并不会持续太久。

更多低成本替代品的出现也是其中一部分原因,这些替代品一般被称作替代风险溢价。掌管着85亿美元的对冲基金创始人Leda Braga也是趋势跟踪策略的追随者,不过该公司削减了资金投入,反而是推出了一个成本较低的趋势跟踪基金。Braga表示:

“这个策略80%,或者可能90%的交易特点都可以通过一系列研究发现,并得出规律。而且在这个领域资金已经很拥挤了,但是还有源源不断的投资者涌进这个市场。”

此前,温顿(Winton)对冲基金完全专注于趋势跟踪,但收益率下降的残忍现实使其不得不减少资金注入,目前已减少一半。并且该基金还计划在明年将资金削减至大约四分之一。不过,温顿依然给那些仍看好趋势跟踪策略的客户提供一个独立的趋势跟踪基金。

然而事实是,基金经理们已经在寻找其他投资策略,开始撤离这块过度拥挤、利润薄弱的市场了。曾经的趋势追随者AHL前首席风险官Doung Greening对他的对冲基金进行了全面改革,并将其重心放在相对宽松的市场,例如中国的在岸期货和加密货币。

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