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如果英国没有达成退欧协议 金融市场会发生什么

来源:www.pmec888.com作者:黄金投资开户时间:2018-09-06 11:57点击:

随着英国退欧的日子越来越近,英国在没有达成协议的情况下退出欧盟的可能性仍在继续增加。至少在英国公众看来,一开始几乎不可想象的局面现在是最有可能出现的英国退欧结局。

上周早些时候,英国政府发布了一系列文件,详细描述了如果不达成协议可能发生的情况。他们从药品短缺,到信用卡费用上涨,不一而足。政府没有讨论的是,如果这种情况发生,金融市场可能会发生什么。

值得庆幸的是,研究机构Pantheon Macroeconomics已经对英国关键市场资产在明年3月没有达成协议后的价值进行了建模。

尽管这不会像2016年6月退欧公投那样震撼人心,但市场将看到货币、股票和债券的大幅波动。

*更痛苦*

首先,英镑将不可避免地遭受损失。自公投以来,英镑的走势几乎完全与英国退欧有关。任何表明英国正走向软脱欧的消息都会上升;任何与之相反的消息,它都会下跌。

这种关系反映在最近跌至不到1.28水平的位置,与此同时,不达成协议的可能性不断上升。Pantheon首席英国经济学家塞缪尔·图姆斯(Samuel Tombs)表示,如果无法达成协议,英镑将在近期内从目前的水平下跌10%以上,到明年3月底将跌至1.15的低点。

其他分析人士倾向于同意图姆斯的预测。早在今年7月,瑞穗银行对冲基金销售主管尼尔·琼斯(Neil Jones)表示,如果英国达不成退欧协议,英镑将大幅贬值,并“触及公投后的新低”。

德国商业银行策略师Thu Lan Nguyen也认同这一观点,她表示,她“预计至少将会在公投后看到一定程度的反应”。公投的第二天,英镑下跌超过8%。

*猖獗的股市*

尽管英镑会暴跌,但与英镑走势相反的富时100指数可能会飙升至创纪录高点。

英镑疲弱往往意味着英国股市走强。这是因为它严重偏向那些在英国实际上赚不到钱的公司。例如,富时100指数包含了矿商、公司和制药巨头,该指数成分股公司约三分之二的收入来自海外。这帮助该指数在退欧公投后屡创新高。

Pantheon的预测是,如果英国没有达成退欧协议,富时100指数将突破8000点以上,较上周五收盘价上涨约5.5%。

*债券收益率下降*

谈到英国债券市场,Pantheon预测两年期英国国债的收益率将降至零。鉴于较低的收益率往往反映出投资者认为债券更安全——在英国退欧谈判无果的情况下,这种看法似乎与直觉相悖。

然而,Pantheon的论点是,如果英国退欧未达成协议,将迫使英国央行立即逆转去年已经开始实施的货币政策正常化。

2017年11月以来,英国央行已经两次提高利率,达到0.75%,但根据图姆斯的说法,需要降息至0%,以及启动1000亿英镑的新的量化宽松政策,才能抑制国债收益率。那将是英国央行利率首次降至零。

图姆斯和他的同事们会得到了一些令人宽慰的消息:如果这些情况看起来很极端,他们认为不达成协议的可能性只有10%,理由是他们相信英国首相特蕾莎·梅会屈从于欧盟的要求,最终导致最温和的英国退欧。

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