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摩根大通警告流动性紧缺危机

来源:www.pmec888.com作者:黄金投资开户时间:2018-09-06 11:57点击:

美国知名投行日前发布报告说,流动性紧缺导致的股市崩 盘或成下一次金融危机潜在爆点。

报告说,因管理费用低且在很多领域回报更高,自2008年金融危机以来,大量主动型基金资产转移到了被动型基金,后者规模持续增长。目前仅在证券市场,全球便有约3.5万亿的被动型共同基金。

同时,以被动型基金为主要构成的指数型资产规模膨胀迅速。数据显示,截至2018年5月,型(ETF)资产规模已从2008年的0.8万亿美元增至5万亿美元,约占全球股票资产管理规模的35%至45%。

报告认为,大量被动型、程序化及自动化交易的存在,大大降低了市场预防大跌风险及从大跌风险中恢复的能力。当市场在下降趋势中触发卖出条件时,大量被动型交易的连锁反应令市场发生“踩踏”“闪崩”的风险大增。

报告执笔人之一、摩根大通量化分析师马尔科·科拉诺维奇说,下一次金融危机爆发的时点很难判断,目前看2019年上半年前爆发的可能性很小。及缩减资产负债表的进程将是影响下次危机时点的关键性因素,而美国与主要贸易伙伴之间的经贸摩擦局势演变,也可能会成为影响下次危机爆发时间的重要因素。

报告还认为,2008年金融危机爆发以来,全球经济在以下三方面正积累新的风险:一是主 权债务膨胀。自2007年以来,全球主 权债务占国内生产总值的比重增加了26个百分点。二是全球主要央行缩减资产负债表。随着全球经济复苏,包括美联储在内的一些西方央行开启了货币政策正常化进程,其会对经济带来怎样的影响目前很难估量。

此外,全球经济潜在增长率下滑。金融危机不可避免地对全球经济造成了深远影响和伤害,其中一个较大的负面影响是潜在增长率下滑。摩根大通认为,全球经济潜在长期增长率已从10年前的3%降至目前的约2.7%。

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