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想要买黄金?先看看美联储的下一步行动

来源:www.pmec888.com作者:黄金投资开户时间:2018-09-06 11:40点击:

随着美联储持续加息和缩减资产负债表,短期利率被推高。而则从四个月前开始下跌,当前已经下挫近10%。

分析师Eric Basmajian指出,黄金与利率走势成反比。大多数时候,如果利率下降,黄金将上涨,如果利率上升,黄金将下跌。当然,黄金走势还受到其它次要因素的影响,但短期利率是最重要的。

当短期利率准备再次走低的时候,黄金将开始逆转跌势。那么经历了大跌之后,现在是否是买入黄金的最佳时机?

投资者可以观察SPDR Gold Shares ETF(GLD)走势,因为它是衡量实物黄金走势的最好替代指标。下图显示的是GLD和金价之间的变化百分比。

黄金,利率和通胀

正如之前所说,黄金和利率走势成反比。而购买黄金的时机则是在利率开始大幅下降的时候。

下图显示的是五年期美债利率和金价走势。

另一个影响金价走势的因素是通胀。从孤立的角度开看,通胀并不能决定的走向,尽管人们普遍认为。

利率和通胀之间的关系才是推动金价走势的主要因素。名义利率减去通胀率等于实际利率,而实际利率是评估黄金走向的最可靠决定因素。

下面的黄金、实际利率走势图可以分为三个时间段。红线代表ETF GLD的价格。黑线表示市场对未来五年通胀的预期。紫色线代表五年期债券利率。

在第一个时期,预期通胀率大大高于名义利率。这是一个“负实际利率”时期。从2010年到2012年的大部分时间,金价在实际利率为负的时期内飙升。配置黄金的最佳时机是通胀上升和利率下降的时期。

但目前,通胀正在上升,但利率上升得更快,实际上正在提高实际利率。

第二个时期的通胀率和名义利率同步移动,黄金的回应则是横向盘整。

最后一段时期显示利率迅速上升。通货膨胀跟不上利率上升的步伐,导致实际利率上升。

而在现在的实际利率上升期间,黄金价格表现最差。

美联储的举动如何?

实际上,短期债券利率主要由美联储及其货币政策控制。据CME“美联储观察”显示,美联储今年9月加息25个基点至2.00%-2.25%区间的概率为94%。市场价格已经计入了9月即将加息的消息,导致目前金价走势低迷。

除了9月份的加息之外,市场还预计有63%的可能美联储将在12月份进一步加息。但在经历数周令人失望的和国际市场不稳定之后,可能性正在下降。

12月加息可能性

随着国际市场和美国经济放缓,美联储可能被迫放慢加息步伐。如果美联储改变方向,决定降低利率,金价将会上涨,因为实际利率将大幅下降。

美联储现在发出可能不会在12月加息的信号或许为时过早,出于这个原因,现在买入黄金也为时过早。投资者现在需要看看美联储的下一步决定。

美元对黄金影响几何?

平均而言,美元和黄金走势是呈负相关关系,美元走势也对黄金起到一定的影响作用。自2008年以来,这两者之间的负相关性达到0.4.

黄金和美元之间的滚动相关性

美元走势对黄金价格的影响不像利率那么大。但如果美元大幅波动,黄金价格可能会有所调整,但美元的小幅波动不太可能像实际利率那样对金价产生很大影响。

黄金及美元一年表现

Eric Basmajian最后强调,如果投资者想买要买入黄金,需要观察实际利率的走向。一旦美联储放缓收紧货币政策的步伐,利率就会下降,黄金价格才会上涨。

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