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美国国债收益率曲线越走越平 却不必太担心美元

来源:www.pmec888.com作者:黄金投资开户时间:2018-09-06 10:15点击:

美国国债收益率曲线日渐平坦,但对过去70年历史的一项研究发现,这应该无损的强势。美国2年期国债和10年期国债之间的收益率差值已经缩小至十年来的低点,不禁令人猜测收益率曲线可能倒挂。几乎每次经济衰退之前都曾出现收益率曲线倒挂的情形,这让一些投资者对美元走势产生了担忧。

根据加拿大皇家银行对收益率曲线倒挂的研究,这一趋势的例外之一发生在1966年至1967年,当时与当前环境有一些相似之处。加拿大皇家银行表示,其他倒挂情况伴随着更快的加息和普遍更高的通货膨胀,而且曲线的前端对于美元前景更为重要。

“简单交易规则揭示出一个明显的倾向,美元走势与短期利率相关性更大,即使在曲线扭曲的情况下,”加拿大皇家银行策略负责人ElsaLignos在客户报告中写道。由短期收益率飙升推动的曲线趋平不仅限于美国。在加拿大,10年期与2年期利差约为15个基点,类似情形在英国、澳大利亚和亚洲比比皆是。

“如果这将成为一种全球现象,如果你认为我们将会陷入全球经济衰退,这不一定会成为美元的利空,”Lignos周二接受彭博电视采访时表示。虽然美国最近引发了关税战,一系列低于预期,平坦的收益率曲线可能导致市场更加看跌美元,但Lignos认为美元长期看涨,尤其是

加拿大皇家银行的策略师们预测,美国收益率曲线已经趋平了大约五年,如果目前的趋势不中断,可能在2019年第一季度的某个时候出现倒挂。但他们警告说,可能需要数年才能看到倒挂,并且有可能根本不会发生。Lignos表示,“任何人如果想因此做空美元,都将面临十国集团中最高的负套利成本。”

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