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高盛:下调所有G-10国家的10年期国债收益率的预

来源:www.pmec888.com作者:黄金投资开户时间:2018-09-06 14:52点击:

开始了其一年一度的传统:预测全球10年期的国债走势。其称基于最近的变化,下调了对于所有G-10国家的10年期国债收益率的预测。

高盛称,其下调10年期债券收益率主要基于2点理由:1、下调相关预期以反映当地政策预期和通胀轨迹的变化;2、随着美国长债溢价复苏低于预期,其对其他非美国国债收益率的溢出效应将减少。

在具体国家方面,高盛温和下调了对于美国、加拿大和挪威的10年期债券收益率的预测;而在日本和区方面,相关下调更加剧烈。

就美国而言,高盛将对于美国10年期国债收益率的预测从3.25%下调至3.1%,同时将周期峰值水平下调20个基点至3.4%,以反映出对于长债溢价低复苏预期(此前预计将增加30-40个基点)。

高盛澄清其对于美联储的预测并没有变化,其认为美联储将继续升息,升息6次,每个季度增一次,直到联邦基金利率达到3.25%-3.5%的区间。

而在日本和欧元区方面,高盛称,考虑到欧洲央行和日本央行夏季的前瞻性指引以及较弱的通胀指引,这可能导致二者更晚的启动利率正常化的进程。而在英国,考虑到英国相关的退欧政治风险,其下调相关路径50-60个基点。

高盛认为欧元区的增长将继续高于趋势线,但将低于2017年的速度,而潜在的核心通胀将保持在1%,这使得欧洲央行不大可能在明年夏天之前上调存款利率。

欧洲央行似乎也分享了类似的前景观点,暗示在明年夏天之前不太可能提高存款利率。这导致欧元区隔夜平均利率指数的上调价格略有下降,拖累10年期核心收益率下降。同时,由于意大利的预算僵局,相关的上涨动能可能更加弱一点。

而对于日本,高盛认为“日本央行最近的前瞻性指引有效地排除了对货币政策的进一步'调整',至少在消费税上调的影响开始减弱之前。”

自从我们上次公布这些预测以来,一些事实已发生变化,因此需要更新我们的预测,包括欧洲央行和日本央行的前瞻性指引,意大利的政治发展以及对期限溢价重新定价的更为温和的假设。

尽管大方向仍然朝着更高的收益率方向发展,但我们全面下调了今年的预测。

我们现在预测,截至2018年底,美国10年期国债收益率将在3.10%左右(之前为3.25%)。

在欧洲和日本方面,到今年年底,10年期德国,英国和日本的利率有望分别为0.5%,1.45%和0.12%。这些经修订的预测仍然比相关的远期数值高10-20个基点,但日本的情况除外,经过我们修改后,相关的数值略低于远期。

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