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高盛:加拿大和英国需警惕私人部门盈余这个数

来源:www.pmec888.com作者:黄金投资开户时间:2018-09-06 14:52点击:

分析师表示,一个没有受到充分重视的指标正在给一些发达市场亮起红灯。

以全球经济研究主管Jan Hatzius为首的高盛分析师在8月23日的研究报告中表示,事实已经证明,私人部门的财政余额--一个经济体的总收入减去所有家庭和企业的支出--是一个比经常账户余额更强有力的危机预测指标。

“好消息是,最大的发达经济体--美国、区和日本--都保持着健康的私营部门盈余,”他们写道。“不那么好的消息是,一些规模较小的发达经济体--尤其是加拿大和英国--存在大规模的赤字,似乎很容易受到利率上升和资产市场走软的影响。”

在货币紧缩、美中贸易摩擦以及一些新兴市场面临的压力时不时就会引发动荡的情况下,这一发现向全球经济又发出了一个警告信号。

高盛的分析师们写道,私人部门赤字意味着家庭和企业无法靠当前收入维持当前支出,只能依赖净借款或资产出售,在利率上升或市场下跌的环境下,这会让经济增长和金融稳定变得更加脆弱。

他们表示,加拿大和英国的风险似乎最大,考虑到加拿大房地产市场过热以及英国脱欧谈判可能会导致收入预期和私人支出下降的情况更是如此。

另一方面,私人部门盈余是预示增长的有力指标。这些分析师统计了17个发达经济体从1980年代中期到现在的情况,他们发现,当私人部门余额与GDP的比例超过1%时,随后三年的GDP增速会比潜在增长率高出0.4个百分点--他们认为其“经济影响巨大”。

高盛分析师们表示,私人部门的巨额赤字是一个比债务增长和资产价格都更可靠的指标。他们认为该指标也能够比经常账户余额更好地预测危机,因为关注私人部门可以更好地衡量“投机热潮爆发”的风险。

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