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彭博:美联储不加快脚步的原因是对加息的效果

来源:www.pmec888.com作者:黄金投资开户时间:2018-09-06 14:52点击:

周四(8月30日),彭博撰文称,美联储(FED)现在最大的问题是如何应对经济发展与预期不符的情况,根据决策者的分析,不同的风险将需要不同的对应方法,而至少有一个担忧没有引起足够重视。

上周Jackson Hole上最大的议题之一就是管理不确定性,鲍威尔(Jerome Powell)强调了和央行基准模型相关的广范围不确定性。

在另一份研究报告中,很多美联储要员探讨了无法确定劳动市场紧缩对通胀的影响时候该如何行动。

他们的研究揭示了几种形态的风险,并列出了对应的回应。

美联储不加快脚步的原因是对加息的效果有疑问。如果比预期中强,通胀会过低而经济会放缓;如果比想象中弱,央行也做不了什么。从风险管理的角度来看,央行应该对加息采取谨慎的态度。

不过另一个风险是失业和通胀之间的关系会证明和想象中不同。在央行眼里,低失业率会推高薪资,从而加快通胀,然而该理论的实际效果不明确。如果效果强于预期,通胀就会出现失控的局面;如果比预期弱,同样没什么关系。从这个角度看,似乎美联储更应该趋向于放手加息。

美联储目前不认为美国经济可能在未来几年陷入衰退,上一任美联储主席耶伦(Janet Yellen)两年前在Jackson Hole上的发言则表明央行缺乏应对紧急情况的工具。

最好的预备方法是确保经济在触礁前足够强劲,这就要求央行的加息速度必须慢于目前预期。

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