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荷兰银行:欧元区核心通胀率仍然较低

来源:www.pmec888.com作者:黄金投资开户时间:2018-09-06 14:52点击:

荷兰银行(ABN AMRO)高级经济学家Aline Schuiling解释说,区的核心通胀率(不包括食品、能源、酒精和烟草)已经连续两年徘徊在接近1%的水平。

核心要点

实际上,8月份该指数从7月份的1.1%跌至1.0%。因此,潜在通胀率一直停留在仅相当于欧洲央行目标一半的水平上。如果我们观察的最新11个欧元区成员国(欧元区GDP的份额大于1%),事实证明,核心通货膨胀率已经非常接近但仍低于欧洲央行2%的目标的只有两个国家:奥地利(1.7%)、葡萄牙(1.8%)。而希腊、爱尔兰和芬兰的核心通胀率仍接近于零。

由于目前的通货膨胀率只是一个简单印象,我们还观察了核心通货膨胀的长期趋势。我们预计,在德国这样的国家,劳动力市场正在收紧,据报道,经济中的某些部门正受到产能限制,核心通胀可能已经开始出现上行趋势。然而,德国12个月的移动平均核心通胀率在一年内都保持在1.3%左右。

目前只有奥地利、法国、爱尔兰、荷兰和葡萄牙的12个月移动平均核心通胀率高于一年前,尽管所有这些国家的增幅都被限制在不到0.3个百分点。

与此同时,比利时、芬兰和希腊股市的下跌抹去了欧元区整体可能承受的上行压力。总之,很难找到任何一个国家已经接近实现欧洲央行的潜在通胀目标。

甚至在德国,情况也并非如此。在过去几年的周期性上升中,德国一直领先于其他国家。我们认为,欧元区潜在通胀压力的增长速度将慢于欧洲央行的预期。

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