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荷兰银行:土耳其央行将谨慎加息以配合通胀

来源:www.pmec888.com作者:黄金投资开户时间:2018-09-06 14:52点击:

荷兰银行(ABN AMRO)分析师表示,埃尔多安正试图通过刺 激经济增长来改善土耳其家庭的整体状况,其结果是,加息不符合土耳其政府的增长战略。

核心要点

然而,正如我们已经预测的那样,急剧上升的通货膨胀可能会终止这种策略。随着通货膨胀率接近18%,家庭收入也因此大大减少,我们认为埃尔多安可能会重新考虑他的策略,或许最终会选择对抗通货膨胀(或者会试图在抑制通货膨胀和刺 激增长之间找到一条中间道路)。

央行9月3日(周一)的声明重申了这一观点,即货币政策立场将在9月13日的货币政策委员会会议上根据通胀数据进行调整。

然而,我们并不认为会出现“阿根廷式”大幅加息,我们认为政府只会选择按照通胀水平(9月13日加息约200个基点)加息。因此,他们将继续让投资者失望,他们认为央行应该在设定利率时考虑里拉的贬值。

如果里拉面临进一步压力,我们预计土耳其央行会不会加息,只会把融资要求设定在流动性窗口后期,这实际上意味着进一步加息(比基准的一周回购利率高出300个基点)。

他们可能还会采取其他措施限制掉期交易,比如限制银行可以以股东权益的比例参与的货币掉期交易。

总而言之,我们认为,与通胀同步的利率上升、走廊系统的重新引入,以及土耳其央行会采取更多行动遏制卖空行为,都不足以遏制里拉的下跌,部分原因在于其中一些政策工具的一次性性质。

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